تشریح مزیت های مدل جدید عرضه های اولیه / تخصیص عادلانه سهام و توسعه فرهنگ سرمایه گذاری غیر مستقیم

هماین دارابی در گفت‌وگو با ایلنا به بررسی مزیت‌های تخصیص برخی از عرضه‌های اولیه به صندوق‌های سرمایه گذاری پرداخت.

وی با تاکید بر اینکه این روش باعث آسودگی خاطر سرمایه گذاران و عرضه کننده در جریان عرضه های اولیه شرکت های کوچک می شود، گفت: تخصیص عرضه های کوچک به کدهای معاملاتی به دلیل بالا رفتن حجم عملیات سیستم بارها مشکلاتی را برای نرم افزار معاملاتی ایجاد کرده به عنوان مثال روز چهارشنبه هفته گذشته در کنار عرضه سهام فجهان که عرضه نسبتا بزرگی بود، عرضه اولیه کوچک کیمیاتک هم انجام شد که سیستم معاملات را با مشکلاتی همراه کرد.

به گفته وی افرادی که در این عرضه های اولیه کوچک شرکت می کنند، به سرعت اقدام به فروش سهام می کنند و یا پس از عرضه اولیه بلافاصله مجمع تشکیل می شود، طی این فرآیند تقسیم سود بسیار اندک برای تعداد بالایی کد سهامداری هزینه و زمان زیادی را هدر می دهد که اصلا معقول نیست.

دارابی با اشاره به اینکه این مدل عرضه اولیه در سایر بازارهای سهام دنیا اجرایی می شود و روال است، گفت: در عرضه های اولیه سایر بازارهای جهان نیز متعهد پذیره نویسی و خریدار عمده که سهام را به سبدها و صندوق‌ها تخصیص می‌دهند در عرضه های اولیه نقش اصلی را ایفا می‌کنند و این عرضه ها به صورت مستقیم توسط بازار خریداری نمی شود.

این کارشناس بازار سرمایه افزود : در جریان این روند، تعداد شرکت های کوچک و استارتاپی که در صف ورود به بازار سرمایه قرار می گیرند نیز زیاد می شود که ممکن است ریسک بالایی داشته باشند، در نتیجه با تخصیص سهام به صندوق ها و به صورت غیر مستقیم ریسک این عرضه ها برای سرمایه گذاران مدیریت خواهد شد. چرا که قریب به اتفاق سرمایه‌گذارانی که در عرضه های اولیه شرکت می کنند هیچ مطالعه و بررسی نداشته و اطمینان دارند قطع به یقین عرضه های اولیه سودآور است. اما مدیران صندوق ها همیشه با شناخت و تحلیل اقدام به خرید سهام حتی عرضه اولیه می کنند. همچنین باعث تسریع در فرآیند پذیرش و عرضه سهام نیز خواهد شد.

وی در ادامه بررسی مزیت های تخصیص عرضه های اولیه کوچک به صندوق های سرمایه گذاری گفت:  با این روش مردم برای سرمایه گذاری غیر مستقیم و حضور در صندوق های سرمایه گذاری تشویق می شوند، با توجه به اینکه صندوق های سرمایه گذاری بزرگی در بازار فعال هستند این روند می تواند نفع عرضه های اولیه را به تعداد بسیار بیشتری از سرمایه گذاران برساند، همچنین شرکت های سبدگردان و تامین سرمایه ها  تشویق می شوند برای تخصیص بیشتر سهام عرضه اولیه ، اقدام به بزرگ کردن صندوق های خود کنند  تا سهم بیشتر و به تبع آن بازدهی بیشتری داشته باشند.

به گفته دارابی با بزرگ شدن بازار سرمایه باید راهکارهای متنوع تر و بیشتری برای عرضه های اولیه ایجاد کرد و تصمیم اخیر سازمان بورس هم در راستای همین موضوع است. در همه بازارهای سهام دنیا مدل های متنوعی برای عرضه های اولیه وجود دارد و با توجه به اینکه در حال حاضر تعداد بسیار زیادی از شرکت های کوچک و متوسط در صف عرضه قرار دارند لازم است این تغییرات ایجاد شود، تغییر در روش های عرضه اولیه می تواند از شدت عملیات عرضه اولیه در پست ترید هم جلوگیری کند.